莫泰山：中国公募基金25年风雨锻造 为经济发展增添普惠动能

　　央视网消息 中国证券投资基金业发轫于1998年，在中国基金业25周年之际，有着25年基金从业经历的博道基金董事长莫泰山从亲身经历出发，回顾了25年的发展历程。

　　作为从业25年的行业“老兵”，莫泰山从公募到私募，后又选择回归公募二次创业，经历了数次“转身”。

博道基金董事长 莫泰山

　　亲历发展：见证基金业的萌发与建设

　　1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》，要求翌年春天试点成立国内的基金管理公司及证监会基金部。11月底，即将硕士毕业的莫泰山被选调到尚在筹建中的基金部，从此与基金结缘。

　　实习之初，莫泰山参与了后被业界称为“莲花山会议”的培训，参与对象为第一批参与各基金公司筹建的人员。令他印象最深刻的是除监管部门领导外大都来自海外著名投资机构讲师团的阵容，表明国内基金业从建立之初便体现了高起点与国际化。

　　今日基金业的良好局面离不开第一代拓荒者的精心设计与不懈努力。莫泰山认为，在基金行业的早期实践中，良好的制度设计、市场化以及专业化，对行业健康发展产生了深远的影响。

　　良好的制度设计上，托管、信息披露等对如今的行业如水与空气一样习以为常的制度安排，在彼时是基金业发展的重要一环，展现早期制度设计者对行业顶层设计考虑之周全、长远。市场化方面，基金行业不断引入多元化的竞争，积极推动开放式基金的试点，从产品形态上引入最市场化的竞争机制。在专业化维度，监管部门以开放的态度，合理引入各类有利于行业发展的因素，鼓励行业朝着专业化的方向发展。

　　牛熊转换：市场高位要“克制” 低位要“贪婪”

　　2006-2007年是A股历史上最大的一轮牛市，市场走强，基金收益丰厚，赚钱效应明显。几年内，公募基金管理规模从不到5000万元增长到近3.3万亿，基金持股市值在全市场占比超过20%，是公募基金市场影响力的巅峰。

　　随后，牛熊迅速转换，2008年全球金融危机来袭之时，A股市场和基金行业受到巨大冲击。

　　此时，正是莫泰山投身公募基金行业的首个五年，对市场起伏的感受是他最大的收获。此轮市场超级牛熊的转换，令莫泰山逐渐认识到：市场高位要“克制” 低位要“贪婪”，这才是应对市场周期的正确方式。

　　二次创业：身在私募心系公募

　　2010年，莫泰山离开公募基金，于2013年5月发起创设博道投资。他创立私募基金的初衷是尝试实践合伙制，让自己的团队接受市场的洗礼，同时检验合伙制度的生命力。若在私募实践中成功，那么假以时日便可尝试公募。

　　身在私募心系公募，作为职业生涯的起点，莫泰山对公募行业仍充满感情。2017年，莫泰山拿到中国证监会同意设立博道基金的批复，2018年2月，拿到金融业务许可证。

　　由于私募平台的了结和转移，公司的情况相当于二次创业。这表明不仅是业务规模上的影响，组织架构、技术系统、业务流程、规章制度都要重新梳理和构建。时隔8年，行业发展的门槛大幅提高，代销渠道、机构客户普遍实行白名单制度，对公司管理规模和基金经理的历史业绩都有很高要求。

　　为稳定团队预期，发展确保无偏差，二次创业的头几年才让莫泰山真正体会了创业的感觉，好在过去私募的历练为整个团队打下了扎实基础。莫泰山第一只发行的就是私募期间擅长的量化产品，因而与跟渠道谈新产品的合作时，能延续既往系统、人才及策略。正如莫泰山所言，“人生没有白走的路，每一步都算数。”

　　此后，莫泰山更严肃地思考如何实现长期有竞争力回报的问题。实现这一点，正确的理念、科学的体系和有竞争力的团队，三者缺一不可。随后，他开始着手整合内部的研究体系，搭建博道大研究平台，内部称为“研究基础设施”，一方面搭建体系，一方面加强人才队伍建设。

　　以此为契机，博道深入与券商合作，做出了自己的特色。2018年市场再次低迷，经历过几轮市场起伏后，莫泰山深知，低迷的市场也是布局权益产品的好时机。正如巴菲特所言，应该抓住好价格，不要试图去等好时机，因为好时机是后验的。

　　2019年初，莫泰山提出要“贪婪”一点、挑战一点，要走在行情前面布局产品，尽全力争取机会。当年博道共发行8只权益基金，业绩可观。截至今年一季度，Wind数据显示，博道成立一年以上的权益产品，实现连续三年业绩在同类产品中排前30%，表明产品赚钱，赢得了客户的满意，也赢得了渠道的认可。

　　普惠金融：长期投资需修炼“慢富道”

　　“基民赚的不如基金多”是一个较大的行业痛点。从后视镜角度看，如果总是市场高点大量资金进场，而低点资金流入很少或者资金净流出，就会造成事实上的追涨杀跌，基民的收益跟不上基金的表现。因此，对基金公司而言，要有可以实现长期有竞争力回报的真本领，尽量不要被市场牵着鼻子走，做好客户长期投资的陪伴。

　　博道旗下投教品牌“慢富道”取名灵感来自于巴菲特的一段话：我们希望告诉客户，做投资要有耐心，要有慢慢变富的心态。客户赚的比基金赚的钱少，简单推论是客户没有参与全过程，再进一步分析，更在于客户不了解长期投资的效果、无法承受A股市场的大波动以及等不起的想走捷径的交易心态。

　　因而在2021年“慢富道”品牌推出一周年之际，莫泰山总结了五个“慢慢变富”的关键词：长期、优质、安全边际、信任、耐心。

　　面对当前复杂的宏观环境，为实现更高质量发展，基金行业也到了要强调质量的时期：一是对投资理念以及投资研究体系的质量提出了更高的要求；二是面对更多不确定时，需要更多相关性较低的策略来给客户提供一个更加稳健的组合；第三，在内部风险控制上，要多一点“反脆弱”安排，要做好风险控制，要把整个投研体系建设得更加强韧。

　　经过25年的发展，中国基金行业已取得长足发展，但中国的居民财富仍然在不断积累的过程中，公募基金践行普惠金融的使命任重道远，相信也必将更加辉煌。博道基金也会不忘初心，踏实前进，为更多人创造价值，切切实实为持有人赚到真金白银。